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金域医学负债15亿应收账款8亿 券商定价16至27元(3)

时间:2017-12-28 15:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
请发行人补充说明2014年圣域钫、黄少康对发行人的增资入股和员工持股平台入股价格一致的原因及合理性,请保荐机构、律师核查圣域钫、黄少康低价入

请发行人补充说明2014年圣域钫、黄少康对发行人的增资入股和员工持股平台入股价格一致的原因及合理性,请保荐机构、律师核查圣域钫、黄少康低价入股发行人是否存在利益输送的情形;请保荐机构、律师核查并说明发行人是否曾经或目前存在股权代持或其他利益安排,着重是否存在替主要客户或相关利益方持股的情形;核查并披露新增股东的个人履历和工作经历(合伙企业或公司法人需穿透至最上层合伙人和股东);就新增股东与发行人的实际控制人、主要股东、董监高、本次发行的中介机构及其签字人员之间有无亲属关系、关联关系,有无委托持股或其他协议安排等发表明确核查意见。请说明核查过程、方式、依据。 

截至2016年6月30日,发行人商誉金额为1,500.47万元。请发行人补充披露商誉形成过程,与商誉有关的资产或资产组,减值测试的方法、过程、测试过程中参数选取依据,以及测试结果,相关会计处理是否符合企业会计准则的规定。 

  券商:对应公司合理价格区间16-27.45元 

截至目前,有七家券商发布研报并给予定价。其中,申万宏源在研报中表示,公司为国内第三方检验龙头企业,潜在市场空间巨大,ICL市场具有马太效应,强者恒强。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.47/0.58/0.71元,同比增长27%/24%/22%,参考可比公司估值,公司2017年合理估值区间35-40倍,对应公司合理价格区间为16-19元。风险提示:市场竞争加剧风险;行业监管政策变化风险;基于医学检验的其他相关业务拓展风险。 

财通证券发布研报称,预计公司2017~2019年EPS分别为0.46元、0.55元、0.67元,给予公司2017年40倍~50倍PE,对应2017年的股价合理区间为18.4~23.0元。风险提示:公司可能面临行业竞争加剧的风险、行业政策变动的风险。 

西南证券发布研报称,预计公司2017-2019年归母净利润分别为2.2亿元、2.8亿元和3.5亿元,我们选取了具备第三方医学诊断业务的达安基因、迪安诊断,以及从事体检业务的美年健康作为可比公司,根据wind一致预期,可比公司2017-2019年估值均值为78.6倍、59.8倍和46.6倍。若扣除估值异常的达安基因,估值均值分别为57.5倍、40.2倍和29.0倍。考虑到公司的龙头地位和成长性,我们给予公司2018年35-45倍估值,对应合理股价区间为21.35-27.45元,对应市值为98-125亿元。风险提示:分级诊疗政策执行力度或低于预期的风险、公司外延全国四级网络实验室扩张进度或低于预期的风险、公司毛利率或大幅下行的风险。 

兴业证券表示,预计公司2017-2019年EPS(按照发行6,868万新股计算)分别为:0.45、0.55、0.67元,考虑到可比公司的PE水平,行业周期及公司的盈利增长情况,给予公司2017年40-45倍PE,我们认为公司的合理价格在18-20.25元左右。按照本次新股发行方式,发行价格为6.93元,建议在此价位申购。风险提示:自然灾害风险、行业政策变动风险、医学检验及病理诊断服务执业风险、检验项目价格下降风险。 

上海证券表示,考虑到公司的业务结构及市场竞争状况,我们认为给予公司17年每股收益40倍市盈率这一估值水平较为合理,以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为17.52-21.02元,相对于2016年的静态市盈率(发行后摊薄)为47.17-56.60倍。 

海通证券发布研报表示,我们预计公司2017-19年归母净利润分别为2.19/2.71/3.27亿元,同比增28.71%,23.98%,20.37%,对应EPS分别为0.48/0.59/0.71元/股。考虑可比公司17年的平均估值为38倍PE,给予公司17年35-45倍PE,合理价值区间16.80-21.60元/股,建议申购。风险提示。1)市场竞争加剧的风险;2)行业监管政策变化的风险。 

华创证券称,按照公司发行后总股本4.58亿股计算,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.45元、0.54元和0.65元,对应的母公司净利润复合增速约为20%。我们认为公司上市后合理静态估值在50-55倍之间,对应股价在18.6-20.4元/股之间。风险提示:新项目研发与推广风险。 

  2016年底公司应收账款余额8亿元 

金域医学负债15亿应收账款8亿 券商定价16至27元

  应收账款账面余额占当期营业收入的比重 

招股书显示,2014年-2017年1-6月,公司应收账款余额分别为 43,300.82 万元、60,697.53 万元、82,042.03万元、106,804.22 万元,占当期营业收入的比例分别为 23.56%、25.40%、25.47%和59.37%。应收账款周转率分别为4.73、4.60、4.51、1.91。 

(责任编辑:admin)
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